POLITIQUE MONTAIRELa BCE a dcid de baisser nouveau ses taux.

latribune.fr

La Banque centrale europenne a baiss son taux directeur 0,15% et port en territoire ngatif son taux de dpt, -0,10%, une mesure indite.

La BCE a donc dcid, comme attendu, de baisser son taux principal de refinancement de 0,10 point de pourcentage 0,15 % contre 0,25 % jusqu' prsent. Le Conseil des gouverneurs a galement pris une dcision trs attendue et trs controverse : faire passer en territoire ngatif le taux de la facilit de dpt de la BCE. Dsormais, l'usage de cette facilit sera factur 0,10 % par an aux banques.

Taux de dpt ngatif
L'objectif de cette dernire mesure est d'inciter les banques faire circuler les liquidits plutt qu' les faire dormir auprs de la BCE. Au 30 mai dernier, 39,9 milliards d'euros taient dposs sur cette facilit de dpt. A noter que la BCE devra sans doute prendre d'autres dcisions concernant les comptes courants des banques auprs d'elle afin d'viter un simple effet de transfert de la facilit de dpt vers ces comptes courants.

Nouvelles mesures
Du reste, la confrence de presse qui dbute 14 heures 30 devra permettre de dvoiler d'autres mesures de soutien la liquidit. On voque notamment la mise en place d'un nouveau prt long terme, la fin de la strilisation du programme de rachats de titres engag en 2010-2011 et le rachat de prts aux PME titriss. Mario Draghi en dira plus lors de la confrence de presse.

Quelle efficacit ?
La question demeurera cependant celle de l'efficacit de ces mesures qui continuent videmment de s'appuyer sur l'intermdiation des banques. Or, la faiblesse de la reprise et les conditions de la rgulation bancaire n'incitent gure les tablissements prter l'conomie. Les moyens mis sur la table par la BCE seront-ils suffisants ? Rien n'est moins sr. En tout cas, ces deux dcisions sur les taux pourraient n'tre que surtout symboliques.