Les dcisions que nous prenons aujourd'hui dpendent de circonstances passes, que ce soit pertinent ou pas. Le clavier AZERTY, les voitures essence, le courant alternatif, les DVD voil des exemples de choses que nous utilisons du fait d'une trajectoire passe. Un autre exemple est la rserve de monnaie mondiale, le dollar amricain.

Depuis des dcennies, le dollar dtient le titre de monnaie de rfrence . Il existe plus de dollars dans les banques nationales trangres que toute autre devise environ 60 % des devises dtenues dans le monde. Voici graphiquement ce que cela donne





En tout, il y a des millions de dollars disperss travers le monde. Dans les coffres des banques tout comme dans les taxis clandestins.

Le dollar est LA monnaie d'change. Quels que soient les dfauts du dollar il est contrl par l'Etat, sur le point de se dvaluer et trs souvent utilis comme arme politique le monde est dpendant de la trajectoire du dollar. C'est l un fait simple.

Pourquoi le dollar n'a-t-il pas encore t jet la poubelle

En parlant d'armes politiques, de nombreux pays travers le monde sont mcontents du rle que joue le billet vert sur la scne mondiale. Il s'agit toujours des mmes : Iran, Core du Nord, Russie... Tous ont t la cible de sanctions amricaines.

Les sanctions peuvent faire mal. Mais la principale ide retenir est que ces pays sont encore la merci du dollar. C'est--dire qu'ils choisissent encore de jouer selon les rgles du systme montaire mondial.

Voici un exemple. Au dbut de ce mois, je me trouvais Londres avec mon collgue Byron King. Nous enqutions sur les marchs ptroliers mondiaux et avons eu la chance d'interviewer un magnat du ptrole russe. Lorsque nous lui demandmes si la Russie allait vendre du ptrole non libell en dollars, Andrey Bogatenkov, prsident de Rosneft, une compagnie ptrolire moiti dtenue par l'Etat russe, nous rpondit : C'est une possibilit. Toutefois, le dollar est plus pratique, plus traditionnel , ajouta-t-il. Aprs tout, quel serait pour la Russie le bnfice d'une monnaie non adosse au dollar ?

Pour rpondre cette question, il faut prendre un peu de recul. Parce que pour NE PAS traiter en dollars amricains, il faut traiter avec une autre devise.

Quelle alternative au dollar ?

Certes, dans un accord rcent avec la Chine, les Russes auraient pu proposer un systme de troc. Mais le troc devient compliqu moins que les deux parties ne veuillent ce que l'autre partie possde. Il est beaucoup plus facile d'avoir une monnaie d'change. L'accord aurait pu tre fait dans un panier de devises ou en roubles/yuans. Mais cela signifie que la Russie aurait d faire confiance la valeur du yuan chinois, ou tout autre panier de devises. Ce qui nous ramne la case dpart. Finalement, n'est-il pas plus simple de traiter en dollars ?

Enfin, l'accord aurait pu tre libell en mtaux prcieux. Traiter avec de l'or serait facile si le mtal avait une valeur constante. Mais les quatre dernires dcennies ont montr que le prix de l'or peut fortement varier. En d'autres termes, qu'arrive-t-il si on signe un trait sur le long terme avec la Chine en or aujourd'hui et que dans cinq ans le mtal jaune a nouveau dgringol 300 dollars l'once ? Rien que cela pourrait mettre mal l'accord.

Si l'on additionne tous ces lments, ne pas traiter en dollars entrane beaucoup de risques. Des risques qu'aucun pays ne prendrait aujourd'hui. Autrement dit, il n'existe tout simplement pas de bonne alternative dans le jeu montaire mondial actuel.

Dtrner le billet vert ne sera pas rapide. C'est comme penser que les moteurs essence disparatront du jour au lendemain. Il y a simplement une trop forte dynamique, trop d'efforts et de richesses qui favorisent le dollar. Mais ne vous mprenez pas. Mme si le dollar amricain semble tre encore pour un bon bout de temps la devise universelle , tout le monde s'accorde dire que le billet vert est un investissement perdant sur le long terme. En voici deux preuves.

Le dollar est destin dchoir

Selon les propres calculs du Bureau of Labor Statistics, le dollar a perdu plus de 80 % de son pouvoir d'achat depuis 1973. Autrement dit, il faut 5 dollars aujourd'hui pour acheter quelque chose qui valait 1 dollar en 1973. Si vous aviez dormi au cours des 41 dernires annes, votre compte en banque vous permettrait d'acheter 80 % de produits en moins.

J'utilise 1973 comme jalon parce que cette anne-l a t cr le Dollar Index. Aujourd'hui, cet indice se situe aux environs de 80 points. Il a dbut en 1973 100 points de base. Il mesure la valeur du dollar amricain par rapport un panier de devises majeures (euro, yen, livre, dollar canadien, couronne et franc). Un Dollar index 80 signifie que, depuis 1973, le dollar a perdu 20 % de sa valeur par rapport ce panier de devises. Oups. Par consquent, non seulement le dollar a perdu en valeur en terme d'inflation de base mais galement par rapport aux autres devises.

Pour rsumer, votre philosophie d'investissement devrait tre claire. Le bon sens commande de diversifier une partie de ses placements distance du dollar. Et le meilleur moyen de faire cela est d'investir dans ce qui a une valeur relle.

co matin