Il nous faut revenir 15 ans en arrire... Pourquoi la solution aux prix levs du ptrole ne serait-elle pas justement... des prix encore plus hauts ?

La dernire crise est celle de lIrak. Un grand nombre de militants islamistes tentent de prendre le contrle du pays. Pour certains spculateurs sans le ptrole irakien, lconomie mondiale pourrait marquer une nouvelle pause et les prix de lor noir senvoler prs de 200$ le baril. Si vous avez lu les reportages dactualit, tels que ceux de la chane britannique BBC, la proccupation est naturellement amplifie :

Le prix du baril de Brent a expos vendredi du fait des inquitudes concernant les vnements dinsurrection en Irak...
Les insurgs ont pris le contrle de plus de deux villes irakiennes, forant les Etats-Unis dclarer quils envisagent toutes les options pour aider lIrak.
LIrak est le second plus important producteur de ptrole de lOPEP.

Mais attendez une minute. On dirait bien quune machine remonter le temps nous a ramens en 1999.

Ctait alors lOPEP et le ptrole du Moyen-Orient qui taient primordiaux. Mais aujourdhui, il y a bien dautres endroits o obtenir du ptrole. Les marchs du ptrole et de lnergie ont connu dnormes changements durant les 15 dernires annes. Et pourtant lorsque vous lisez les actualits concernant les problmes en Irak, vous pouvez penser que rien na chang.

Les grandes diffrences entre 1999 et aujourdhui

Il y a deux diffrences majeures entre lindustrie ptrolire de 1999 et lindustrie que nous connaissons aujourdhui.
La premire est lavance de la technologie et le dveloppement de nouvelles de fracturation hydraulique (ou fracking). Les gens collent le qualificatif rvolutionnaire un grand nombre de nouvelles technologies. Or toutes le ne sont pas. Cest encore un autre de ces termes trop frquemment utiliss.

Mais la fracturation hydraulique est une vritable technologie rvolutionnaire. Elle a permis aux compagnies ptrolires dexploiter et puiser dans des rserves qui taient auparavant inaccessibles via les mthodes de forage conventionnelles.

Et le fracking lui-mme nest devenu possible que grce aux technologies prcdentes de forage horizontal. Ctait un moyen pour les exploitants dorienter le forage pour atteindre un voire deux kilomtres de profondeur.

Avec ces innovations, le dynamisme du march ptrolier a chang. Les exploitants et producteurs peuvent forer plus profondment, et dans des formations rocheuses plus solides. Le processus de fracturation permet aux foreurs de broyer des roches non-poreuses et donc de laisser le ptrole (et le gaz) remonter la surface.

Les Etats-Unis sont les plus grands utilisateurs de cette technologie.

Comment le ptrole 100$ a gomm la crise ptrolire

La seconde diffrence cl entre aujourdhui et il y a 15 ans, cest le prix du ptrole. En 1999, le ptrole cotait moins de 20 $ par baril. Aujourdhui, il est au-dessus des 100$. Cette diffrence est importante et il faut la rapprocher des innovations que nous avons mentionnes plus haut.

A 20$ par baril, de nombreuses rserves de ptrole ntaient simplement pas rentables pour les entreprises prives. Bien entendu dans les pays o ce sont des entreprises ptrolires subventionnes qui forent, les exigences de profit sont diffrentes. Les pertes de ces entreprises sont compenses par les taxes ou via lemprunt.

Les socits cotes en bourse nont pas cette chance. Elles doivent tre rentables pour survivre. Si le prix de production excde les recettes, elles ne forent pas. Par consquent, lorsque le prix du ptrole a commenc monter dans les annes 2000, cela a eu un effet majeur sur la profitabilit du ptrole de schiste. Autrement dit, le ptrole que les foreurs ne pouvaient pas exploiter des prix plus bas.

Avec un baril 100$, soudainement cela devient conomiquement rentable daller chercher ce ptrole enfoui profondment.

Les marchs rtablissent lquilibre entre loffre et la demande

Ces dernires annes le monde a consomm en moyenne 91,6 millions de barils de ptrole par jour. La production journalire tait quant elle approximativement de 91,4 millions de barils. Ainsi il ny a pas de forte diffrence entre loffre et la demande. Vous devez toutefois imaginer
lensemble des puits comme un gros robinet sur lequel il existe une possibilit de rglage.

LIrak nous est prsent comme un enjeu colossal. Except que lIrak ne produit que 5,5 millions de barils de ptrole par jour, soit 6% de la production mondiale. Selon Businessweek, le pays exporte la majorit de sa production par le port du Golfe Persique de Basra dans le sud du pays une zone restant loigne des groupes dinsurgs.

Un arrt de la production irakienne pourrait largement tre compens par une plus forte utilisation des autres puits dans les autres pays qui ne sont utiliss qu moins de 90% dans certains pays importants tels que les Etats-Unis ou le Canada. La marge d'augmentation semble donc insuffisante pour faire face cette crise qui reste localise.

Ainsi mme dans lhypothse o le terrorisme ou une guerre civile engendrerait un arrt total de loffre irakienne en ptrole, cela naffecterait pas le march. Alors quel en serait leffet ?

Pour une courte priode, cela ferait monter les cours du ptrole. Mais vous savez quoi ? Cest exactement ce dont le march a besoin pour encourager les producteurs extraire plus de ptrole.

Cest de cette manire que le march ptrolier fonctionne. Ce nest pas comme si toutes les installations de forage tournaient leur pleine capacit. Les entreprises ptrolires produisent juste ce quil faut pour sajuster la demande. Si elles en extraient trop, alors les prix baissent car elles-mmes ou les acheteurs seront forcs de stocker ce surplus quelque part.

Mais aprs un pic du prix celui-ci reviendra des niveaux davant crise.

La crise qui nen est pas encore une

Ce nest pas la premire fois que loffre en ptrole du Moyen-Orient connait des tensions. Malgr la peur du pic ptrolier et dune crise globale de lnergie, le march saura sorganiser. La seule limite est que pour pomper 1 baril de ptrole, il faut pouvoir consommer en nergie moins de 1 baril de ptrole.

l'co matin